Har ökat positionen i Unibail. Kurs ner 23% sedan första inköp.Är svårt med större bolag. Känns som de borde vara relativt rätt värderade, men i Unibails fall landar min värdering på ett helt annat värde än marknadens. 4-5grg FCF rensat för maintenance. Det är oroväckande. Försöker hitta analyser men Google's algoritmer döljer allt i fem korridorer betalsidor. Det måste ha blivit sämre på sistone?
Like-for-like försäljningstillväxt för Unibail i alla årsredovisningar för tenants och dem själva (exkluderat exhibition'-delen som utgör 5% av totalen). Retail-döden verkar långt borta om inte Corona förändrar köpbeteendet totalt. Har likviditet och kreditlinor för att överleva krisen. Borde vara värt minst det dubbla. (Kanske har fonderna tvingats till massiv försäljning på grund av indragen utdelning.)
I Virgina har Northam gått ut med att stänga ner tills 10 juni. Skulle detsamma, eller en längre stängning, gälla för hela USA kommer all skuldtyngd retail med närliggande lån krossas. Det första som stryker med i portföljen blir Party City, en miniposition och det var förväntat. Inom kort borde de söka Chapter 11. Företagets förmåga att generera kassaflöde borde dock leda till att bankerna ger dem i alla fall en chans, men det kanske är optimistisk. Fördelen är dock att bolaget har ett större värde operativt än vid ren likvidation.
Det förvillande med siffrorna från WHO är att kurvorna har mattats av, men det verkar direkt länkat till stängningen förutom i Korea. Vad händer när det öppnas upp?
Fegade ut igår och konverterade allt till SEK, vilket visade sig vara fel beslut sett till dagens kronstärkning. Räntan kändes (7% m året) acceptabel med tanke på kronans kurs men när jag började tänka på det i faktiska pengar blev det svårt att se räntan ticka iväg. Irrationellt agerande. Var säkert fel beslut, men nu är det i alla fall noterat för framtida sönderanalys.
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar